Francia: 215 miliardi di bond societari rendono meno degli OAT

Quasi 215 miliardi di euro di obbligazioni societarie francesi offrono rendimenti inferiori a quelli dei titoli di Stato di scadenza analoga, rispetto ai 12 miliardi di inizio 2026. Secondo i dati Bloomberg al 7 ottobre, il fenomeno riguarda il 38% del debito societario Investment Grade francese. Pesano i timori per il mancato rispetto degli obiettivi di deficit, lo stallo sulla nuova legge di bilancio e l’incertezza legata alle prossime elezioni presidenziali.

Gli investitori distinguono sempre più il rischio sovrano dai fondamentali delle imprese, soprattutto quelle con ricavi diversificati a livello internazionale, come L’Oréal, LVMH e TotalEnergies. Un esempio è Air Liquide, che ha raccolto ordini per circa 12,5 miliardi di euro a fronte di un’emissione da 2 miliardi, con entrambe le tranche a tasso fisso collocate a rendimenti inferiori agli OAT francesi. Secondo Generali Investments, la domanda per il credito societario riflette la fiducia negli emittenti e l’attrattività dei rendimenti complessivi.

Resta più esposto al rischio sovrano il settore bancario, per i titoli pubblici detenuti e per gli effetti delle politiche economiche sui prestiti. Barclays sottolinea inoltre che i rendimenti inferiori a quelli dello Stato non riguardano soltanto gli emittenti con i rating più elevati, ma anche numerose obbligazioni con rating BBB.

Fonte: Bloomberg