Raphael Bostic, Presidente della Fed di Atlanta, ha ribadito la necessità di utilizzare un approccio “wait-and-see” sulla politica monetaria , in modo tale da non dover invertire la rotta sui tassi. L’esponente del board della Banca centrale statunitense continua a ritenere l’economia solida e ciò offre lo spazio per avere pazienza. Bostic ha ripetuto che gli aumenti dei prezzi dovuti alle tariffe potrebbero essere visti nel corso di un anno o più. Questo potrebbe portare ad un lungo periodo di letture dell’inflazione alte. Il mercato del lavoro non si sta deteriorando, anche se ci sono dei segnali di raffreddamento.

Pierre Wunsch, Presidente della Banca centrale del Belgio, ha detto che le aspettative del mercato in merito ad un altro taglio dei tassi nel 2025 sono ragionevoli . Per l’esponente del board dell’Eurotower, ci sono diversi fattori che puntano a rischi per l’inflazione orientati al ribasso, come ad esempio i prezzi dell’energia più bassi, la forza dell’euro e l’incertezza nelle prospettive di crescita.

Nei verbali dell’ultima riunione della BCE viene evidenziato come alcuni esponenti del board dell’istituto centrale abbiano considerato di mantenere i tassi fermi a giugno . Oltre a questo, certi componenti hanno ritenuto che il livello del costo del denaro sta già stimolando l’economia, in un contesto in cui i prezzi dei servizi continuano a salire velocemente. Le minutes hanno messo anche in luce i potenziali pericoli per gli esportatori a causa della forza dell’euro . Questo fattore, unito alla guerra commerciale, penalizza l’economia del blocco. I verbali segnalano che nel breve periodo i prezzi di energia e il tasso di cambio porteranno l’inflazione sotto l’obiettivo per qualche tempo, ma le dinamiche nel medio periodo dovrebbero essere guidate sempre di più dagli effetti della politica fiscale . In ogni caso, il pericolo di undershoot per un periodo prolungato dipende anche dalla debolezza della domanda e dall’atteso indebolimento della crescita dei salari. Il 2026 sarà un anno importante, in quanto ci potrebbero essere effetti di secondo impatto negativi dovuti al fatto che le aspettative di inflazione sotto il target potrebbero incorporarsi nelle negoziazioni salariali.

Trump ha annunciato un nuovo accordo commerciale con il Vietnam, in base al quale il Paese asiatico pagherà una tariffa del 20% sulle esportazioni verso gli USA, oltre ad un prelievo del 40% su qualsiasi trasbordo. Con questo termine si indicano quelle merci di atre Nazioni (come la Cina) che vengono fatte passare attraverso il Paese o a cui vengono fatte minime lavorazioni in Vietnam per poi essere esportate in USA. Al contempo Hanoi eliminerà tutti i dazi agli Stati Uniti, impegnandosi anche ad acquistare più beni statunitensi. Ricordiamo che al Liberation Day la tariffa al Vietnam era stata stabilita al 46%.

Mario Centeno, Presidente della Banca centrale portoghese, ha detto che la BCE non ha fretta di ridurre ulteriormente i tassi. L’esponente del board della ritiene che debba essere mantenuto un certo grado di cautela, anche se l’inflazione veleggia sul target. Per Centeno, i dati sul PIL del 2° trimestre saranno fondamentali, in quanto se la crescita dovesse crollare il 2% di inflazione potrebbe non essere sostenibile.

Trump ha dichiarato che non sta prendendo in considerazione di rimandare la deadline del 9 luglio per la ripresa dei dazi più alti. Oltre a questo è tornato a minacciare di interrompere i colloqui con diversi Paesi, come il Giappone. Quest’ultima Nazione è accusata di non aver accettato le esportazioni di riso dagli USA. Il Presidente statunitense ha affermato che il commercio di auto tra i due Paesi è squilibrato. Nel frattempo, è aumentato l’ottimismo in merito ad un accordo con l’India.

Jerome Powell, Presidente della Fed, ha ribadito che l’economia statunitense è in una buona posizione, mentre l’inflazione si sta comportando come previsto. Tuttavia, ci si aspetta che le pressioni sui prezzi tornino a crescere in estate . In questo quadro, l’approccio giudicato prudente è quello di aspettare e capire più informazioni. Powell ha evidenziato che se non ci fossero state le politiche commerciali di Trump, la Fed avrebbe già tagliato il costo del denaro . In generale non è esclusa una riduzione a luglio: come al solito dipenderà dai dati. Sul mercato del lavoro, il Governatore della Banca centrale USA ha affermato che si sta osservando un raffreddamento graduale.

Martins Kazaks, Presidente della Banca centrale lettone, ha detto che la BCE farà solo aggiustamenti marginali dei tassi fino a che l’economia si evolverà in linea con le proiezioni . Se ci saranno riduzioni, si potrebbe trattare di “assicurazioni” per far sì che l’inflazione torni al 2% dopo l’undershooting atteso per il 2026. Per ora, non ci sono motivi per adottare azioni più decise, anche perché l’accomodamento iniziato lo scorso giugno si sta ancora trasmettendo a famiglie e imprese.