Aggiornamenti sulla First Republic Bank

Le azioni della First Republic Bank, dopo un -50% nella seduta di negoziazione di ieri, sono crollate anche oggi (-26%) portando l'azione ad un -95% da inizio anno. E' notizia dell'ultima ora che i consulenti di FRC stanno valutando i potenziali acquirenti di nuove azioni nell'ambito di un piano di salvataggio dell'istituto di credito. I consulenti cercheranno di convincere le grandi banche statunitensi, che hanno già salvato la First Republic con l'iniezione di liquidità da 30 miliardi, ad acquistare obbligazioni della società a tassi superiori a quelli di mercato per una perdita totale di pochi miliardi di dollari, meno delle commissioni della Federal Deposit Insurance Corp. associate a un eventuale fallimento della First Republic. L’obiettivo è in linea con quanto appreso questa mattina: FRC vuole cedere attività come mutui e titoli a lunga scadenza per ridurre il disallineamento tra attività e passività, rafforzando il proprio bilancio per spianare la strada ad un aumento di capitale, sui quali sembra già aver individuato potenziali acquirenti secondo CNBC.

Al 31 marzo, le attività totali di First Republic ammontavano a 233 miliardi di dollari, di cui 173 miliardi di dollari in prestiti e 35 miliardi di dollari in titoli di investimento. Il disallineamento tra attività e passività, che può verificarsi quando i tassi d'interesse aumentano, è particolarmente significativo per FRC a causa dell'ampia porzione di mutui ipotecari monofamiliari stipulati quando i tassi d'interesse erano ai minimi storici. La vendita di queste attività contribuirebbe ad alleviare il disallineamento, ma la banca potrebbe dover offrire incentivi agli acquirenti per acquistare le attività a un valore vicino a quello nominale. L'attività di gestione patrimoniale della banca è inoltre sottoposta a forte pressione dopo che decine di consulenti se ne sono andati verso migliori concorrenti come Morgan Stanley, UBS Group AG e Royal Bank of Canada. Insomma FRC si trova nel mezzo di una fuga di depositi e del personale qualificato, ristrutturazione patrimoniale e contrattazioni per la vendita di nuove azioni.

Le difficoltà della First Republic Bank aumentano la possibilità che la Federal Reserve sospenda gli aumenti dei tassi di interesse, anche se gli investitori si aspettano ancora un ultimo rialzo dei tassi. Gli analisti di Evercore ISI suggeriscono che il FOMC potrebbe saltare il rialzo dei tassi di maggio e segnalarne uno per giugno. Nonostante il blackout autoimposto prima della riunione del FOMC del 2-3 maggio, i responsabili politici della Fed hanno indicato che sono sulla buona strada per aumentare i tassi di un quarto di punto ed eventualmente fare una pausa a giugno. Gli investitori valutano oltre il 75% di probabilità di un rialzo, in calo rispetto al 90% della scorsa settimana.