BCE: focus sulla fine anticipata dei reinvestimenti PEPP nel meeting del 26 ottobre

Tra i temi da monitorare nel corso della riunione della BCE del prossimo 26 ottobre vi è sicuramente quello dell’inizio delle discussioni in merito alla fine anticipata dei reinvestimenti del PEPP, attualmente fissata a fine 2024. Questa tematica ha iniziato a farsi sempre più presente nelle dichiarazioni delle scorse settimane degli esponenti del board dell’Eurotower, con alcuni che ritengono necessaria una conclusione anticipata e altri che giudicano questo programma come la prima linea di difesa in caso di rialzi irragionevoli dei rendimenti delle obbligazioni. Il rischio è che se i reinvestimenti venissero chiusi troppo tardi si potrebbero fornire segnali contrastanti ai mercati, in quanto la decisione potrebbe arrivare con l’inizio del percorso di taglio dei tassi. Reinhard Cluse di UBS ritiene che l’Eurotower possa anticipare la decisione in merito al PEPP di un paio di trimestri, ma l’importante è che venga fatto un annuncio prima dell’inizio della riduzione del costo del denaro. Il problema è che la flessibilità di questo strumento è difficile da non considerare, specie se i ritardi nella revisione delle regole fiscali europee dovesse costringere i Governi a consolidamenti fiscali e a sanzioni che potrebbero minare la fiducia degli investitori. Secondo un sondaggio Bloomberg, il 43% degli economisti intervistati si aspetta che la BCE anticipi la fine dei reinvestimenti PEPP, sopra il 39% dell’indagine precedente. Diversi analisti di DWS e Morgan Stanley si aspettano che la BCE annunci a dicembre una riduzione dei reinvestimenti già a marzo.