I gestori comprano obbligazioni, Morgan Stanley fortemente rialzista, in contrasto con il resto di Wall Street

Morgan Stanley ritiene che gli investitori dovrebbero acquistare il debito sovrano statunitense poiché i mercati potrebbero essere troppo ottimisti sulla prospettiva di un atterraggio morbido per l'economia. Gli strategist della banca d'investimento hanno scritto in una ricerca che i Treasury saranno probabilmente sostenuti anche perché l'inflazione può continuare a rallentare anche se la crescita rimane relativamente sana. La banca d'investimento consiglia ai suoi clienti di acquistare titoli quinquennali del Tesoro e debito trentennale legato all'inflazione. La view rialzista di Morgan Stanley si scontra con quella di alcuni suoi colleghi di Wall Street. La scorsa settimana JPMorgan ha alzato le sue previsioni sui rendimenti del Tesoro, aumentando l'obiettivo di fine anno per il decennale al 4,20% dal 3,85%, e ha posto fine a una raccomandazione di essere lunghi sui titoli quinquennali. Anche Bank of America, la scorsa settimana, ha raccomandato ai suoi clienti di assumere una posizione neutrale sul debito statunitense, affermando che la ripresa economica potrebbe far salire i rendimenti decennali fino al 4,75% prima di assestarsi intorno al 4%.

Gli ultimi dati sul posizionamento del mercato fanno eco al conflitto di Wall Street. I gestori patrimoniali sono stati rialzisti sui futures del Tesoro a 10 anni negli ultimi dati settimanali della Commodity Futures Trading Commission, mentre gli hedge fund hanno esteso il posizionamento ribassista sui contratti obbligazionari lunghi (ma questo potrebbe essere dovuto alle basis trades di cui abbiamo parlato nel webinar - https://youtu.be/OrgXebUpheI?si=vD9yMl7qkn8pBfhn). I rendimenti statunitensi di riferimento sono saliti di circa un punto percentuale rispetto al minimo di quest'anno fissato ad aprile, poiché gli operatori hanno abbandonato le scommesse sui tagli dei tassi di interesse della Federal Reserve quest'anno grazie a dati economici migliori del previsto. I rendimenti decennali sono saliti di altri tre punti base al 4,29% oggi, dopo che il Segretario al Tesoro Janet Yellen ha dichiarato domenica di "sentirsi molto bene" nell'evitare una recessione e nel contenere l'inflazione. Morgan Stanley è felice di distinguersi dalla massa: “Dicono che in cima ci si sente soli.

Lo stesso si può dire dell'essere rialzisti sulle obbligazioni ai massimi di rendimento. Siamo soli, con convinzione, a dire agli investitori di comprare titoli di Stato".