I rendimenti dei bond stanno andando nella direzione sbagliata o deve esserci ancora l'ultimo rialzo dei tassi?

Nel grafico vediamo i rendimenti dei Treasury a 10 anni dall’ultimo rialzo della Fed nel 1995, 2000, 2006, 2019 e 2023. In tutti i casi (tranne il 2023) i rendimenti dei bond hanno iniziato a scendere già prima dell’ultimo rialzo e a circa un mese dall’ultimo rialzo tutti i rendimenti avevano registrato delle perdite. L’ultimo rialzo del ciclo attuale si è avuto il 26 luglio 2023 ma in questo caso i rendimenti del decennale americano hanno continuato a salire. In altre parole questo comportamento indica che gli operatori non credono che siamo arrivati all’ultimo rialzo dei tassi. In effetti Refinitiv mostra come le probabilità di un incremento del costo del denaro nel meeting di dicembre è del 42%, mentre per gennaio si sale al 47,8%. Tuttavia, come vedremo nel webinar di venerdì, dalla survey ai gestori di Bank of America emerge che più del 50% dei gestori si aspetta il primo taglio dei tassi dal secondo semestre del prossimo anno. Dunque perchè i rendimenti dei bond non scendono? Vedremo alcune possibili spiegazioni nel prossimo webinar: https://bit.ly/3ZLzoG3