Il focus sulla ricerca: le implicazioni della crisi del real estate in Cina

📊 Un'interessante ricerca fa il punto sul significato della crisi del settore immobiliare in Cina, segnalando che nel Paese gli investimenti in beni immobili contano per oltre il 40% del PIL. Anche con l'allentamento delle condizioni restrittive per dissuadere la speculazione, il pubblico non ha invertito la tendenza della spesa. Gli analisti ritengono quindi che se nel 2024 il Governo non riuscisse ad innescare un recupero, si potrebbe verificare una spirale di debito e deflazione. Se non venissero anticipate le aspettative deflazionistiche agendo con decisione, si verificherebbe una "dura e dolorosa" riduzione della leva finanziaria, come insegnano i casi storici di Giappone (anni '80) e USA (anni '30). I funzionari politici cinesi però, continuando a cercare una crescita di più alta qualità rispetto a cambiamenti più rapidi nella spesa dei consumatori, potrebbero innescare il "paradosso della parsimonia". L'economia potrebbe trovarsi a far fronte ad una domanda insufficiente innescata dalla ricerca di sicurezza dei risparmi da parte delle famiglie.

Ciò innescherebbe un aumento degli oneri del debito governativo e bancario che richiederebbe misure più forti e costose: un deleveraging in un periodo di deflazione e disoccupazione elevata potrebbe rinforzare il fenomeno deflattivo. Gli esperti vedono due strade per la Cina: una serie di stimoli ampi in stile 2008 e 2020 o resterà indietro come il Giappone per quanto riguarda la politica macroeconomica. Ma quali priorità dovrebbe avere il Governo cinese? 🔷Circoscrivere la problematica immobiliare; 🔷Stimolare la domanda di immobili, ripristinando la fiducia con accesso al capitale per permettere il completamento di progetti specifici; 🔷Stimolare investimenti e domanda interna Se questo non avvenisse, gli analisti ritengono che si potrebbe assistere ad una nuova forza disinflazionistica globale. Un'altra conseguenza domestica se la Cina non riuscisse a far ripartire la domanda arriverebbe dal continuo indebolimento degli investimenti privati, innescando un effetto contagio a settori economici più sani. Questo porterebbe l'economia ad un punto di equilibrio più basso.