Il mercato delle opzioni sui Treasury statunitensi è in fermento a seguito dell'emergere di un'ampia scommessa ribassista posizionata ieri secondo cui il report sui posti di lavoro innescherà il più grande aumento dei rendimenti degli ultimi nove mesi. La posizione è di circa 20.000 opzioni per un premio di circa 625.000 dollari.
Il trade punta a un'impennata dei rendimenti decennali statunitensi fino al 4,15% entro la chiusura di venerdì, ovvero un salto di circa 0,15 punti percentuali rispetto al livello di chiusura di giovedì. Si tratterebbe del più grande rialzo giornaliero dei rendimenti decennali dalla fine di marzo e di un'ulteriore riduzione dei Treasury, che hanno avuto un inizio d'anno difficile dopo aver chiuso il 2023 con una nota vincente a seguito di un furioso rally di due mesi. Se il rendimento del decennale dovesse terminare la giornata al 4,20% - circa 20 punti base in più rispetto agli attuali livelli di mercato - il profitto sull'operazione potrebbe raggiungere circa 10 milioni di dollari, secondo un'analisi di scenario di Bloomberg.
La tempistica della scommessa ribassista precede di poco il report sull'occupazione di dicembre. I dati pubblicati ieri relativi al mercato del lavoro hanno mostrato che le assunzioni da parte delle aziende statunitensi sono aumentate nel mese di dicembre, mentre le richieste di disoccupazione per la prima volta sono diminuite nell'ultima settimana, gli ultimi segnali di un mercato del lavoro resistente.
"Se fossi un gestore di fondi o un partecipante al mercato, penserei che sarebbe opportuno proteggersi con opzioni a basso costo in questo momento, perché il mercato ha esagerato con la narrativa della disinflazione", ha dichiarato Stephen Miller, un veterano del mercato obbligazionario da tre decenni. "Un numero chiave da tenere d'occhio è la retribuzione oraria: se non si raggiunge il 3,9%, questo potrebbe essere un catalizzatore di grandi movimenti nei Treasury".
Fonte: Bloomberg