11 settembre 2023
Dopo aver tenuto a bada la recessione più a lungo di quanto molti pensassero, i consumatori statunitensi stanno finalmente per crollare, secondo l'ultimo sondaggio di Bloomberg. Più della metà degli intervistati (56%) ha dichiarato che i consumi personali - il principale motore della crescita economica - si ridurranno all'inizio del 2024, il che rappresenterebbe il primo calo trimestrale dall'inizio della pandemia. Un altro 21% ha affermato che l'inversione di tendenza si verificherà ancora prima, nell'ultimo trimestre di quest'anno, quando gli alti costi di finanziamento intaccheranno i bilanci delle famiglie e i risparmi dell'era Covid si esauriranno. Questo dato è in contrasto con l'ottimismo che ha pervaso i mercati azionari statunitensi per gran parte dell'estate, quando il raffreddamento dell'inflazione e il basso tasso di disoccupazione hanno alimentato le speranze di un cosiddetto atterraggio morbido. Se l'economia dovesse smettere di crescere - uno scenario abbastanza probabile se la spesa per i consumi si contrae - potrebbe significare un ulteriore ribasso per le azioni, che sono già scivolate dai massimi di fine luglio.
"La probabilità di un atterraggio morbido, il calo dell'inflazione, la fine dell'inasprimento della Fed, il picco dei tassi d'interesse, la stabilità del dollaro e dei prezzi del petrolio hanno contribuito a far salire il mercato", afferma Alec Young, CIS di MAPsignals. "Se il mercato perde fiducia in questo scenario, le azioni sono vulnerabili". In questo momento, l'economia statunitense sembra accelerare piuttosto che fermarsi. Si prevede un'accelerazione della crescita nel terzo trimestre, grazie alla recente ripresa della spesa delle famiglie, che a luglio ha registrato il maggior incremento degli ultimi sei mesi. "La grande domanda è: questa forza dei consumi è sostenibile?", afferma Anna Wong, capo economista di Bloomberg Economics per gli Stati Uniti, che prevede l'inizio di una recessione entro la fine dell'anno. "Non è sostenibile, perché è guidata da questi fattori una tantum", in particolare la spesa estiva per i film di successo( Barbinheimer) e i tour dei concerti (Taylor Swift e Beyonce).
Gli economisti di Goldman Sachs Group Inc. prevedono che nel 2024 i consumi saranno di nuovo superiori alle aspettative - e che l'economia continuerà a crescere - grazie a una crescita costante dei posti di lavoro e ad aumenti salariali superiori all'inflazione. Ma ci sono molti venti contrari che incombono. I ricercatori della Federal Reserve Bank di San Francisco sostengono che l'eccesso di risparmio che ha aiutato i consumatori a superare l'impennata dei prezzi si esaurirà nel trimestre in corso. Secondo Thomas Simons, economista statunitense di Jefferies, "sempre più spesso la fascia bassa dello spettro di reddito e di ricchezza sta facendo i conti con l'inflazione accumulata negli ultimi due anni", mentre gli americani più abbienti sono ancora sostenuti dai risparmi e dalla rivalutazione degli asset. Nel complesso, i consumatori sono stati in grado di piegarsi al peso dell'aumento dei prezzi. "Ma arriverà un momento in cui questo non sarà più fattibile".
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