USA: per gli USA c'è il 20% di probabilità di evitare la recessione

Il servizio Global Investment Strategy di BCA Research evidenziano che non ci sia molto spazio per un soft landing in USA: gli Stati Uniti potrebbero evitare una recessione entro fine 2025 con il 20% di probabilità. Questo perché la disoccupazione statunitense è una serie altamente mean-reverting. Quando raggiunge valori molto bassi, tende a salire ancora. Pertanto, chi scommette su un soft landing punta ad una narrazione del tipo “questa volta è diverso”. 

Il tasso di disoccupazione non può scendere e rimanere basso per il framework della curva di Phillips. Nel momento in cui la disoccupazione è bassa, l’inflazione diventa sensibili alle variazioni di allentamento dell’economia. 

Il tasso di disoccupazione è rimasto sotto il 4% per 27 mesi di fila. I NFP sono cresciuti in media di 242mila unità negli ultimi 3 mesi, così come nei 6 mesi prima. Tuttavia, negli ultimi 2 anni le aperture di posti di lavoro hanno isolato il mercato, consentendo a disoccupati e nuovi assunti di trovare un’occupazione più remunerativa. 

Il divario tra posti di lavoro e lavoratori è però diminuito di tre quarti rispetto al picco. Un proseguimento del trend potrebbe portare a inizio 2025 ad una situazione in cui ci saranno più lavoratori disoccupati che posti di lavoro. Questo porterà inevitabilmente un rapido incremento del tasso di disoccupazione.