Rendimenti del decennale USA in continua discesa

Dopo i recenti ribassi, il rendimento del decennale USA sembra iniziare a seguire il comportamento delle altre occasioni in cui si è verificato l'ultimo taglio dei tassi da parte della Fed. In effetti, le probabilità del mercato mostrate da Refinitiv evidenziano solo un 10% di probabilità per un altro rialzo dei tassi a gennaio o marzo. Il primo taglio è visto con una maggiore probabilità a giugno (70,4%), mentre per maggio le possibilità sono scese intorno al 43%. Guardando ai casi passati, anche se con un po' di ritardo, sembra che il picco dei rendimenti sia stato raggiunto e le obbligazioni potrebbero iniziare a beneficiare di una politica monetaria meno restrittiva. Molto dipenderà dai prossimi dati: ci sono sempre più segnali che il mercato del lavoro si stia raffreddando, così come i prezzi. Ci sono inoltre dei dubbi sul comportamento dei consumatori dopo il periodo di festività. I segnali di indebolimento sono presenti, l'eccesso di risparmio si sta esaurendo e probabilmente gli effetti del ciclo di rialzo del costo del denaro deve ancora manifestarsi.