Moody’s ha comunicato che prenderebbe in considerazione un upgrade di UniCredit da Baa3 a Baa2 in caso di acquisizione di Commerzbank. Se ciò avvenisse, il rating del debito unsecured migliorerebbe di conseguenza. In ogni caso, l’upgrade dipenderà dal grado di diversificazione del gruppo combinato, dall’esposizione al rischio sovrano italiano, dalla capitalizzazione post-acquisizione, dal rischio di attività, dal finanziamento e dalla liquidità.
Per la banca guidata da Andrea Orcel, una maggiore presenza di Germania allenterebbe i legami intrinseci e la correlazione con i rating dell’Italia. Secondo l’agenzia di rating, la fusione con Commerzbank diluirebbe la capitalizzazione di UniCredit, che dovrebbe comunque rimanere sopra l’obiettivo minimo dichiarato dal management di un CET1 ratio al 12,5%-13%. Nel breve, è prevista anche una diminuzione della redditività, ma nel medio periodo si potrebbero osservare rendimenti più elevati grazie alle sinergie di costo.
Fonte: Reuters