Dall’ultimo verbale del FOMC della riunione del 28-29 ottobre, molti funzionari hanno affermato che sarebbe opportuno mantenere i tassi fermi per tutto il 2025 . Nel meeting dello scorso mese, diversi esponenti hanno segnalato di essere contrari al taglio del costo del denaro. Altri partecipanti al meeting hanno dichiarato che un’altra riduzione a dicembre potrebbe essere necessaria se l’economia dovesse evolvere come previsto . Al contrario, quasi tutti hanno concordato che fosse opportuno fermare il deflusso di titoli dal bilancio dal 1° dicembre. In sintesi, le minutes evidenziano un board diviso sulla decisione da prendere.

Thomas Barkin, Presidente della Fed di Richmond, ha detto che il mercato del lavoro statunitense potrebbe essere più debole di quanto indicano i dati , che mostrano un calo nella crescita dell’occupazione e nelle offerte di lavoro. I recenti annunci di licenziamenti da parte delle grandi aziende forniscono un altro motivo di cautela. Barkin ritiene che l’inflazione sia piuttosto elevata, ma che non ci sono alte probabilità di vedere un suo aumento significativo.

Christopher Waller, esponente del board della Fed, ha detto che la Banca centrale statunitense dovrebbe abbassare ancora i tassi a dicembre , in quanto il mercato del lavoro resta debole e la politica monetaria starebbe danneggiando i consumatori a basso e medio reddito. Waller ritiene che un’altra riduzione del costo del denaro rappresenterebbe una buona operazione di risk management. Inoltre, la possibilità di aumento dell’inflazione non preoccupa in quanto ci sono chiari segnali di un calo della domanda di manodopera.

Philip Jefferson, Vicepresidente della Fed, ha detto che la Fed dovrebbe procedere con cautela ad altri tagli dei tassi , in quanto si rischia di compromettere gli sforzi fatti per frenare l’inflazione. Mentre ci si avvicina alla neutralità sul costo del denaro, si dovrà procedere lentamente con le riduzioni. Un fattore che potrebbe dare forma al pensiero di Jefferson è rappresentato dal Beige Book della prossima settimana.

Jeffrey Schmid, Presidente della Fed di Kansas City, ha dichiarato che ulteriori tagli dei tassi potrebbero contribuire al rialzo dell’inflazione , senza aiutare in modo significativo il mercato del lavoro. Questo perché i cambiamenti nell’occupazione sono di natura strutturale, come quelli tecnologici o dovuti all’immigrazione. Schmid nota che l’inflazione potrebbe essere più diffusa e non solo limitata ai dazi.

Neel Kashkari, Presidente della Fed di Minneapolis, ha detto che pur non avendo sostenuto il taglio dei tassi a ottobre, è ancora indeciso sulla mossa da adottare a dicembre . Per ora, le prove aneddotiche e i dati evidenziano una resilienza dell’attività economica sopra le attese. Per la scelta del mese prossimo, tutto dipenderà dai dati che saranno pubblicati. Anche Beth Hammack, Presidente della Fed di Cleveland, ha affermato che il costo del denaro andrebbe mantenuto fermo per continuare a ridurre l’inflazione . Per l’esponente del board dell’istituto centrale, il mercato del lavoro preoccupa, ma i prezzi elevati e persistenti danneggiano in particolare le famiglie e basso e medio reddito. Le pressioni inflazionistiche dovrebbero durare fino all’inizio del 2026. Intanto, le aziende stanno cercando modi per trasferire gli aumenti dei costi causati dai dazi sui consumatori. Se fino a poco tempo fa un taglio dei tassi a dicembre appariva scontato, ora i calcoli Bloomberg lo vedono probabile al 49,5%.

🔹Ricavi: 18,886 miliardi di euro, attese a 20,772 miliardi (dati Bloomberg) 🔹EPS adjusted: 0,18 euro, stime a 0,19 euro (dati Bloomberg) 🔹EBITDA adjusted: 5,794 miliardi di euro, stime a 5,6 miliardi (dati Bloomberg) 🔹Spagna e America Latina hanno compensato la debolezza dell’energia idroelettrica in Italia 🔹L’indebitamento finanziario netto è sceso del -0,6% da fine 2024, a 55,447 miliardi di euro 🔹Per il 2025 società ha alzato le stime sull’utile netto adjusted, stimando un numero ai 6,7-6,9 miliardi di euro del range precedente. La guidance sull’EBITDA adjusted è stata confermata a 22,9-23,1 miliardi di euro

Mary Daly, Presidente della Fed di San Francisco, ha ribadito che è ancora troppo presto per decidere se si dovranno abbassare i tassi a dicembre . Per Daly, è importante valutare tutti i dati che verranno pubblicati nel corso delle prossime settimane. L’esponente del board della Fed ha sottolineato che, se si esclude l’impatto dei dazi, l’inflazione resta appiccicosa ma più vicina al target del 2%. Intanto, c’è un po’ di preoccupazione in merito al rallentamento della domanda di lavoro.

Dopo 43 giorni si è concluso lo shutdown più lungo della storia USA . Con il voto 222 a 209 alla Camera e la firma di Trump al disegno di legge, da oggi il Governo può riprendere le normali attività e i dipendenti federali potranno tornare al lavoro. La misura finanzierà provvisoriamente le attività fino al 30 gennaio. I sussidi alimentari non saranno a rischio perché i fondi provvisori li finanziano fino al 30 settembre insieme all’Agriculture Department, al Veterans Affairs department, la Food and Drug Administration, il Congresso e i progetti di costruzione militare. Ci vorranno comunque giorni o settimane per una piena ripresa, in quanto ci sono arretrati da smaltire dal 1° ottobre. Dovrebbero anche riprendere le pubblicazioni dei dati economici: il Bureau of Labor Statistics dovrebbe pubblicare un calendario nei prossimi giorni. Tuttavia, la portavoce della Casa Bianca Karoline Leavitt ha detto che è improbabile che siano rese note le misurazioni su occupazione e inflazione di ottobre.