Pierre Wunsch, Presidente della Banca centrale del Belgio, ha detto che l’Eurotower potrebbe dover intervenire se la guerra in Iran durasse oltre giugno .
Nel caso in cui questo avvenisse, allora potrebbero essere giuste le attese del mercato in merito a 2 aumenti del costo del denaro nel 2026.
 Per ora, non c’è fretta di adattare la politica monetaria, anche se è possibile un intervento ad aprile.

L'ottimismo sul fronte negoziale continua a scemare: Trump ha esteso di 10 giorni la pausa agli attacchi alle infrastrutture energetiche iraniane , fissando la nuova scadenza al 6 aprile, dichiarando che i colloqui procedono "molto bene".
Teheran, attraverso l'agenzia Tasnim, ha ribadito di essere ancora in attesa di risposta dopo aver respinto il piano americano in 15 punti e aver avanzato le proprie condizioni.
Il Wall Street Journal riporta che il Pentagono starebbe valutando l'invio di ulteriori 10.000 soldati nella regione, portando il totale delle forze dispiegabili a livelli che ampliano le opzioni militari per Washington.
Trump ha dichiarato in un incontro di gabinetto che l'Iran ha lasciato transitare 10 petroliere come gesto di buona fede, mentre il Segretario al Tesoro Bessent ha annunciato che un programma assicurativo per sostenere le spedizioni commerciali sarà operativo a breve.
Sul fronte Fed, tre Governatori hanno espresso giovedì preoccupazione crescente per le ricadute economiche del conflitto .
Lisa Cook ha dichiarato che "il rischio inflazionistico è maggiore in questo momento a causa della guerra in Iran" e che il mercato del lavoro è in equilibrio precario.
Michael Barr e Philip Jefferson hanno entrambi indicato la preferenza a mantenere i tassi invariati in attesa di valutare l'impatto della guerra, con Barr che ha sottolineato come già prima della guerra fosse preoccupato per gli effetti persistenti dei dazi sull'inflazione.
Il governatore Stephen Miran ha invece dichiarato di ritenere ancora possibile un rientro dell'inflazione verso il 2% nei prossimi 12 mesi, aggiungendo che la Fed potrebbe ridurre il proprio bilancio di 1.000-2.000 miliardi di dollari, sebbene il processo richiederebbe anni.
L'OCSE ha nel frattempo alzato le proprie stime sull'inflazione per i Paesi del G20 al 4% per l'anno in corso.
Lato commercio, la Cina ha annunciato due indagini sulle pratiche statunitensi in materia di catene di fornitura e prodotti rinnovabili , in risposta speculare alle inchieste Section 301 avviate da Washington.
La mossa arriva in vista del previsto summit tra Trump e Xi, ora spostato a maggio.
Sul fronte domestico USA, il Senato ha approvato una legge per finanziare il Department of Homeland Security, aprendo la strada alla fine di uno shutdown parziale che aveva provocato code storiche nei principali aeroporti del Paese, con oltre 480 agenti della TSA che si sono dimessi o hanno abbandonato il servizio durante la crisi.
Infine, venerdì scadono circa 14 miliardi di dollari di opzioni su Bitcoin, il maggiore rollover trimestrale dell'anno .
Le quotazioni hanno oscillato tra 60.000 e 75.000 dollari nelle ultime settimane, ben al di sotto del picco di 126.000 dollari raggiunto nell'ottobre 2025.
Secondo gli operatori, i flussi di copertura legati alle opzioni hanno contribuito a comprimere la volatilità e la loro rimozione potrebbe esporre Bitcoin a movimenti più bruschi in funzione degli sviluppi geopolitici del fine settimana.

Christine Lagarde, Presidente della BCE, ha detto che ci si trova davanti ad un vero e proprio shock sul fronte delle infrastrutture energetiche, probabilmente superiore a quanto si possa immaginare in questo momento.
Per Lagarde, i mercati potrebbero essere eccessivamente ottimisti , nella speranza che si possa tornare alla normalità in breve tempo.
Tuttavia, potrebbero volerci anni.

Donald Trump ha ribadito che è l’Iran a voler fare un accordo, non agli Stati Uniti.
Il Presidente USA ha lodato le capacità negoziali di Teheran ma ha sostenuto di non essere sicuro di voler stringere un deal.
Per Trump, l’Iran avrebbe dovuto concludere un accordo 4 settimane fa.
Si è detto anche deluso dalla NATO, con gli alleati che dovrebbero intervenire prima o durante il conflitto, non dopo.
Questo è stato un test per l’alleanza atlantica.
La timeline per la fine della guerra è fissata a 2-3 settimane e gli Stati Uniti sarebbero in anticipo.
Nelle dichiarazioni, il Presidente USA ha sottolineato che se l’Iran non accetterà di abbandonare le sue ambizioni nucleari, gli Stati Uniti saranno il “peggior incubo”.

Joachim Nagel, Presidente della Bundesbank, ha detto che la BCE potrebbe aumentare i tassi ad aprile nel caso in cui le prospettive sull’inflazione continuassero a peggiorare per la guerra in Iran.
Per il prossimo mese, si avranno dati a sufficienza per determinare la necessità dell’intervento.

I mercati riprendono la traiettoria ribassista: le Borse asiatiche interrompono due sessioni di guadagni, i futures su Wall Street e sull'Europa cedono terreno, i rendimenti dei Treasury a 10 anni salgono e il Brent risale verso i 104 dollari al barile.
Il quadro geopolitico resta il principale driver, con segnali contraddittori sul fronte negoziale .
La Casa Bianca continua a sostenere che i colloqui con Teheran sono in corso, ma l'Iran ha pubblicamente respinto le aperture statunitensi e avanzato le proprie condizioni: garanzie che USA e Israele non riprendano gli attacchi, risarcimenti per i danni di guerra e riconoscimento della sovranità iraniana sullo Stretto di Hormuz.
Teheran starebbe lavorando a una legge per introdurre pedaggi di transito nello Stretto, stando a quanto riporta l'agenzia Fars, con pagamenti già richiesti in via informale fino a 2 milioni di dollari a viaggio.
Trump ha dichiarato che l'Iran "vuole disperatamente un accordo ma ha paura di dirlo", mentre la portavoce della Casa Bianca Leavitt ha avvertito che, in assenza di un accordo, gli Stati Uniti potrebbero intensificare l’azione militare.
Secondo il Wall Street Journal, Trump avrebbe comunicato ai propri collaboratori di voler arrivare a una conclusione rapida del conflitto.
Il summit con Xi Jinping, nel frattempo, è stato spostato a maggio.
Sul fronte militare, il Pentagono ha dispiegato due Marine Expeditionary Unit (circa 5.000 soldati con veicoli anfibi e supporto aereo) e oltre 1.000 soldati della 82ª Divisione Aviotrasportata.
I movimenti alimentano timori di un'invasione di terra, con 3 scenari principali sul tavolo: la cattura dell’isola di Kharg, che gestisce il 90% delle esportazioni di greggio iraniane; un’operazione per il sequestro delle scorte di uranio arricchito; il dispiegamento lungo le coste iraniane per rompere il blocco dello Stretto.
L'Iran ha avvertito che qualsiasi presenza militare americana sul suolo iraniano porterà a minare l'intero Golfo Persico.
L'ex Segretario alla Difesa James Mattis ha rotto con Trump sul conflitto, dichiarando che "i successi militari non si traducono in risultati strategici".
Rob Kapito, Presidente di BlackRock, ha avvertito che gli investitori stanno sottovalutando i rischi del conflitto.
Anche nell'ipotesi di una fine imminente della guerra, la crescita potrebbe subire un impatto fino a 2 punti percentuali e l'inflazione salire di un margine analogo, per via dei tempi necessari al ripristino delle catene di fornitura.
Il petrolio potrebbe comunque toccare i 150 dollari al barile "anche se domani annunciassimo la fine della guerra".
Kapito ha sottolineato l'anomalia dell'attuale risposta di mercato: storicamente in situazioni analoghe si acquistavano Treasury a breve e oro mentre si shortava l'azionario, ma questa volta le azioni sono scese solo marginalmente mentre oro e Treasury trattano in calo.
Sul fronte private markets Lloyd Blankfein, ex CEO di Goldman Sachs, ha messo in guardia sull'accumulo di asset privati invenduti nei portafogli degli investitori, che potrebbero essere sopravvalutati.
"A un certo punto serve una forcing function che costringa gli investitori a fare i conti con il reale valore del loro bilancio", ha detto in un'intervista a Bloomberg TV.
Blankfein ha usato l'analogia del sottobosco secco che si accumula in una foresta: più tempo passa dall'ultima scintilla, più il rischio di un incendio sistemico cresce.

L’Iran ha dettato 5 condizioni per porre fine alla guerra : innanzitutto  la fine totale delle aggressioni e degli assassini da parte del nemico; l’istituzione di meccanismi concreti per garantire che non venga imposta un’altra guerra; il pagamento dei danni causati dal conflitto, riparazioni incluse; la conclusione della guerra su tutti i fronti e per tutti i gruppi di resistenza coinvolti nella regione; il riconoscimento internazionale e le garanzie relative al diritto sovrano dell’Iran di esercitare l’autorità sullo Stretto di Hormuz.
Teheran ha detto che non permetterà a Trump di decidere quando terminerà la guerra.

Christine Lagarde, Presidente della BCE, ha detto che l’istituto centrale agirà con decisione e rapidità se l’attuale aumento dei costi energetici dovesse comportare un incremento dell’inflazione.
Tuttavia, l’Eurotower non agirà fino a che non ci saranno informazioni sufficienti sull’entità e la durata dello shock innescato dal conflitto in Iran.
Per Lagarde, uno shock limitato e di breve durata non richiederebbe interventi.
Se invece ci fosse un superamento dell’inflazione consistente ma non tanto duraturo, allora potrebbe essere necessario un aggiustamento “misurato” della politica monetaria.
Nel caso in cui ci fosse uno “scostamento significativo e persistente” allora la risposta sarà adeguatamente incisiva.
Questo eviterebbe meccanismi di autoalimentazione e mitigherebbe il rischio di un’instabilità dell’ancoraggio delle aspettative.
Lagarde evidenzia come le probabilità di una rapida normalizzazione della situazione stanno diminuendo per via degli attacchi alle infrastrutture energetiche nella regione del Golfo.

Il Brent è sceso sotto i 100 dollari, toccando un minimo di circa 97 dollari al barile sull' ottimismo legato a una possibile svolta diplomatica della situazione in Iran , nonostante l’elevata incertezza sull’esito.
Stando a quanto riporta Bloomberg, gli Stati Uniti avrebbero elaborato un piano in 15 punti per porre fine al conflitto, consegnato a Teheran tramite il Pakistan.
Trump ha dichiarato di essere in "una buona posizione negoziale" e ha segnalato che l'Iran avrebbe offerto un "dono di grande valore" come gesto di buona fede.
Secondo il canale israeliano Channel 12, Washington starebbe cercando un cessate il fuoco di un mese .
Sul fronte diplomatico, il ministro degli Esteri cinese Wang Yi ha esortato il suo omologo iraniano Abbas Araghchi ad avviare negoziati il prima possibile, mentre il Premier indiano Modi ha sottolineato a Trump l'importanza di riaprire lo Stretto di Hormuz.
Stando al New York Times, il Principe ereditario saudita Mohammed bin Salman avrebbe spinto Trump a proseguire la guerra, presentandola come un'opportunità per ridisegnare la regione.
Intanto, il Pentagono starebbe dispiegando circa 2.000 soldati della 82ª Divisione Aviotrasportata in Medio Oriente.
Bloomberg Economics ha analizzato cinque possibili scenari di utilizzo delle forze di terra: la cattura dell'isola di Kharg come leva negoziale; una quarantena dell'isola per tagliare le esportazioni petrolifere iraniane; la neutralizzazione delle minacce allo Stretto di Hormuz; la scorta alle navi commerciali e il sequestro delle scorte di uranio arricchito iraniano.
Lato corporate, Arm Holdings ha annunciato che venderà per la prima volta chip propri, denominati AGI CPU, con Meta come primo cliente.
La società stima ricavi dal nuovo segmento di circa 15 miliardi di dollari annui entro cinque anni, per un totale di circa 25 miliardi includendo il business IP.
TSMC produrrà i chip.
Infine, stando a quanto riporta The Information, SpaceX potrebbe depositare il prospetto per la sua IPO già questa settimana, puntando a raccogliere oltre 75 miliardi di dollari con una valutazione superiore a 1.750 miliardi.
Si tratterebbe della più grande quotazione della storia, superando i 29,4 miliardi raccolti da Saudi Aramco nel 2019.

Il rally azionario ha perso slancio e il Brent è rimbalzato dopo la notizia del Wall Street Journal secondo cui Arabia Saudita ed Emirati Arabi Uniti si starebbero muovendo verso un possibile coinvolgimento diretto nel conflitto in Iran .
Riyadh avrebbe concesso agli Stati Uniti l'accesso alla base aerea King Fahd, mentre Abu Dhabi avrebbe chiuso un ospedale e un club di proprietà iraniana.
Ieri è stata una giornata segnata da forte volatilità .
Nella tarda mattinata Trump ha pubblicato un post su Truth Social annunciando un rinvio di cinque giorni degli attacchi alle infrastrutture energetiche iraniane, citando "conversazioni produttive" con Teheran.
Nel giro di cinque minuti il petrolio è crollato del 13%, i Treasury sono saliti e i futures azionari hanno segnalato un'apertura in forte rialzo.
L'S&P 500 ha poi aperto in rialzo del 2,2%, salvo ridurre i guadagni all'1,2% a fine seduta, dopo che l'Iran ha smentito qualsiasi trattativa in corso.
Secondo Axios, Steve Witkoff stava negoziando con il Presidente del Parlamento iraniano Ghalibaf, che ha però negato ogni contatto sui social.
Sul fronte BCE, il Presidente della Banca centrale croata Boris Vujcic ha dichiarato che l'istituto deve essere "molto agile e vigile" di fronte ai rischi crescenti di stagflazione .
L’esponente del board dell’Eurotower ha indicato di preferire un approccio graduale con mosse contenute e successive, aggiungendo che "presto sapremo se dovremo agire o meno".
Il private credit continua ad essere sotto pressione.
Apollo Global Management ha limitato i rimborsi dal suo fondo da 25 miliardi di dollari Apollo Debt Solutions al 5% delle quote, dopo che le richieste di riscatto hanno raggiunto l'11,2%.
Gli investitori che hanno chiesto di uscire riceveranno solo il 45% del capitale, una quota inferiore a quella restituita da alcuni concorrenti.
Apollo ha comunicato di voler mantenere lo stesso limite nel prossimo trimestre, stimando deflussi lordi di circa 730 milioni di dollari nei primi 3 mesi dell’anno.