Isabel Schnabel, esponente del board della BCE, ha detto di non prevedere aumenti dei tassi per qualche tempo , smentendo quanto aveva affermato qualche settimana fa. Salvo eventi imprevisti, Schnabel ritiene che il costo del denaro rimarrà stabile per parecchi mesi. Inoltre, ha specificato di non aver detto che i tassi sarebbero dovuti aumentare, ma che non sarebbero dovuti scendere ulteriormente.

Beth Hammack, Presidente della Fed di Cleveland, ha detto che la politica monetaria resta in una buona posizione per fare una pausa e valutare gli effetti dei precedenti tagli dei tassi . Sarebbe meglio avere più prove di un ritorno al target dell’inflazione o di un indebolimento del mercato del lavoro. La cautela è necessaria anche perché l’inflazione è rimasta ferma intorno al 3% per gran parte dell’ultimo anno e mezzo. I costi di produzione per le imprese continuano ad aumentare: questo potrebbe contribuire ad un nuovo aumento dei prezzi.

John Williams, Presidente della Fed di New York, ha detto che non c’è urgenza di tagliare ulteriormente i tassi . Gli ultimi dati sull’inflazione cambiano poco il suo outlook e presentano distorsioni dovute allo shutdown. In ogni caso, sembra che l’inflazione sottostante stia facendo progressi verso il target del 2%. Williams vorrebbe l’inflazione scendere al 2% senza fare danni non necessari al mercato del lavoro. Il tasso neutrale potrebbe trovarsi poco sotto l’1%.

Diversi esponenti del board della BCE hanno affermato che è troppo presto per dire quali saranno i prossimi passi in materia di politica monetaria . Le indiscrezioni Bloomberg evidenziano che i funzionari ritengono concluso il ciclo di taglio dei tassi , a meno che non si verifichino shock imprevisti. Olli Rehn, Presidente della Banca centrale finlandese, ha sottolineato le incertezze dell’economia per le tensioni geopolitiche e le prospettive di guerra commerciale. Madis Muller, Presidente della Banca centrale estone, ha detto che è prematuro fare ipotesi e i tassi potranno muoversi in tutto le direzioni: un peggioramento dell’economia e un rallentamento dell’inflazione potrebbero spingere l’istituto a ridurre ulteriormente i tassi. Francois Villeroy de Galhau, Presidente della Bank of France, ritiene che ci siano rischi in entrambe le direzioni per l’inflazione, in particolare al ribasso. Nelle prossime riunioni si dovrà quindi essere il più agili possibili. Martins Kazaks, Presidente della Banca centrale lettone, ha affermato che le incertezze rimangono alte e le decisioni saranno prese riunione per riunione.

Nella conferenza stampa a margine della riunione, Christine Lagarde ha sottolineato la resilienza dell’economia , anche se il commercio continuerà a pesare sulla crescita nel prossimo anno. Una sorpresa positiva deriva dagli investimenti pubblici e privati e dall’export, anche se quest’ultimo elemento diventerà un peso in futuro. L’inflazione rimane in linea con il target e dovrebbe scendere nel breve grazie agli effetti base sulla componente energetica. In ogni caso, l’outlook per l’inflazione è più incerto del solito. I salari hanno registrato un incremento sopra le attese, motivo per cui l’inflazione dei servizi è superiore alle previsioni. Le stime sono per un rallentamento delle retribuzioni. Sul fronte dei tassi, Lagarde ha affermato che l’Eurotower è in una buona posizione e che tutte le opzioni sono sul tavolo . Non esiste un percorso prestabilito.

Come da attese, la Bank of England ha tagliato i tassi dal 4% al 3,75%, con 5 voti a favore e 4 contrari. Secondo l’istituto centrale, l’inflazione si avvicinerà al target la prossima primavera. Per il MPC, ulteriori decisioni sulle riduzioni del costo del denaro avranno una barra più alta , in quanto si sta raggiungendo il tasso neutrale. La BoE ritiene che il PIL stagnerà nel 4° trimestre 2025 (dal +0,3% previsto), tuttavia la salute dell’economia è invariata.

Christopher Waller, esponente del board della Fed, ha detto di supportare altri tagli dei tassi, segnalando però che la Banca centrale non deve affrettare le sue decisioni Per Waller, il costo del denaro è fino a 100 punti base oltre la sua neutralità . Pertanto, l’istituto può permettersi di abbassarlo gradualmente. Sul tema inflazione, l’esponente del board della Federal Reserve ritiene possibile una discesa nei prossimi 3-4 mesi.