Nella conferenza stampa, Powell ha detto che l’economia sta crescendo ad un ritmo sostenuto, mentre il settore immobiliare è rimasto debole.
I dati elevati sull’inflazione riflettono in larga parte l’effetto dei dazi e le aspettative di inflazione a breve termine sono aumentate probabilmente a causa del recente aumento dei prezzi del petrolio .
Sul fronte delle tariffe, bisogna essere cauti nel valutare quanto tempo ci vorrà prima che i loro effetti si ripercuotano su tutta l’economia.
Per quest’anno, quello che conta è vedere una riduzione delle pressioni sui prezzi dei beni.
I prezzi più alti dell’energia faranno salire l’inflazione headline nel breve, ma è troppo presto per valutare la portata e la durata degli effetti sull’economia.
Verso metà dell’anno, si dovrebbero registrare progressi sul fronte inflazionistico.
Se ciò non dovesse accadere, si allontanerà l’ipotesi di un taglio dei tassi.
È invece normale non dare troppo peso ai picchi dei prezzi dell’energia, ma il contesto è importante.
La situazione ora è più complessa e non si possono sapere gli impatti della guerra in Iran sull’economia.
Powell ha ribadito che il dot-plot non costituisce un piano o una decisione da parte della Fed.
La politica monetaria non è su un percorso predefinito.
Per ora, il costo del denaro è tra la fascia alta della neutralità e livelli leggermente restrittivi.
È importante mantenere una politica monetaria moderatamente restrittiva o quasi, per evitare rischi di ribasso del mercato del lavoro.
Powell ha detto che non lascerà la Fed fino a che l’indagine del Dipartimento di Giustizia non sarà conclusa.
Alcuni componenti del FOMC hanno ipotizzato che la prossima mossa potrebbe riguardare un incremento dei tassi, anche se la stragrande maggioranza del board non lo considera lo scenario base.
Il Presidente della Fed ha evidenziato che l’economia USA non si trova in una stagflazione , termine che dovrebbe essere utilizzato in una situazione ben più grave.
Secondo il Fed Sentiment Model sugli Opening Remarks di Bloomberg Intelligence, i commenti di apertura di Powell sono stati neutrali.
Rispetto alle comunicazioni precedenti, ci sono stati più commenti hawkish e meno dovish.
Il riassunto della conferenza stampa L’economia USA resta solida, ma con un settore immobiliare ancora debole.
L’inflazione è sostenuta da dazi ed energia, con aspettative a breve in aumento.
La Fed evidenzia forte incertezza sull’impatto dei dazi e degli shock energetici.
Si può guardare oltre agli shock energetici, ma il contesto attuale è più complesso del passato.
Il focus è sul calo dell’inflazione dei beni, con progressi attesi verso metà anno.
Senza miglioramenti sull’inflazione, i tagli dei tassi si allontanano.
I tassi restano tra la parte alta della neutralità e livelli moderatamente restrittivi.
La politica monetaria non è predefinita e dipenderà dai dati.
Un rialzo dei tassi non è lo scenario base, ma è stato discusso da alcuni componenti del board.
L’economia non si trova in uno scenario di stagflazione.

Come da attese, la Fed ha lasciato i tassi fermi al 3,5%-3,75%.
Nel comunicato stampa, l’istituto centrale evidenzia che l’attività economica continua a crescere ad un ritmo sostenuto.
La crescita dell’occupazione è rimasta modesta, mentre la disoccupazione è invariata negli ultimi mesi.
L’inflazione invece resta piuttosto elevata.
Per il board, l’incertezza sulle prospettive economiche è alta e gli sviluppi in Medio Oriente per l’economia USA sono incerte.
A votare contro la decisione è stato solamente Miran, che avrebbe preferito un taglio dei tassi da 25 punti base.
La Banca centrale ha pubblicato anche l’aggiornamento delle previsioni economiche.
🔹Il PIL dovrebbe attestarsi al 2,4% nel 2026, al 2,3% nel 2027, al 2,1% nel 2028 e al 2% nel longer run (da 2,3%, 2%, 1,9% e 1,8%).
🔹Il tasso di disoccupazione dovrebbe attestarsi al 4,4% nel 2026, al 4,3% nel 2027 e al 4,2% nel 2028 e nel longer run (rispetto a dicembre è stata aumentata la previsione sul 2027).
🔹Il PCE è atteso al 2,7% nel 2026, al 2,2% nel 2027 e al 2% nel 2028 e longer run (da 2,4%, 2,1% e 2%).
🔹Il PCE core è stimato al 2,7% nel 2026, al 2,2% nel 2027 e al 2% nel 2028 (da 2,5%, 2,1% e 2%).
🔹La mediana sui tassi è invariata al 3,4% nel 2026 e al 3,1% nel 2027 e 2028.
Le previsioni sul longer run sono passate dal 3% al 3,1%.

A febbraio, l’indice dei prezzi alla produzione USA si è attestato al 3,4% su base annuale , oltre le attese Bloomberg al 3% e il precedente 2,9%.
Il dato che esclude i prezzi di alimenti ed energia è passato dal 3,5% (rivisto da 3,6%) al 3,9%, anche in questo caso oltre il consensus al 3,7%.
Le misurazioni riflettono l’aumento dei costi di beni e servizi.
I prezzi dei prodotti alimentari hanno registrato l’aumento maggiore da metà 2021.

A gennaio, le aperture di lavori JOLTS sono state 6,946 milioni , sopra le previsioni Bloomberg a 6,75 milioni e le precedenti 6,55 milioni (rivisto da 6,542 milioni).
Il tasso di assunzione è rimasto invariato al 3,3%, mentre quello delle separazioni è passato dal 3,3% al 3,2%.
Il rapporto tra posti vacanti e disoccupati si è mantenuto a 0,9.

A marzo, l’indice di sentiment elaborato dall’Università del Michigan (preliminare) si è attestato a 55,5 punti , sopra le attese Bloomberg a 54,8 punti e sotto i 56,6 punti di febbraio.
La misurazione è scesa ai minimi degli ultimi 3 mesi a causa delle preoccupazioni per i prezzi della benzina causati dalla guerra in Iran.
L’indice sulle condizioni correnti è passato da 56,6 a 57,8 punti, mentre quello sulle aspettative è sceso da 56,6 a 54,1 punti.
Intanto, le aspettative di inflazione a 1 anno sono rimaste stabili al 3,4%, mentre quelle a 5-10 anni sono scese dal 3,3% al 3,2%.

A febbraio, il PCE headline USA si è attestato al 2,8% su base annuale , sotto le attese Bloomberg e la rilevazione precedente al 2,9%.
La misura core è passata dal 3% al 3,1% , in linea con le previsioni.
Su base mensile, i dati hanno registrato rispettivamente il +0,3% e il +0,4%, come da previsioni.
Intanto, i redditi e i consumi personali si sono attestati allo 0,4%, confrontandosi con attese allo 0,5% e allo 0,3% e con i precedenti 0,3% e 0,4%.
Nella seconda lettura, il BEA ha rivisto le sue stime sul PIL USA del 4° trimestre, portandole dal +1,4% al +0,4%.

Nell’ultima settimana, le richieste di sussidi di disoccupazione si sono attestate a 213mila unità , in linea con il dato precedente (rivisto da 214mila unità) e sotto le attese Bloomberg a 215mila unità.
La media a 4 settimane è scesa da 216mila a 212mila unità.
Nella settimana del 28 febbraio, le richieste continue sono state 1,85 milioni , leggermente sopra il consensus a 1,849 milioni e sotto le precedenti 1,871 milioni (rivisto da 1,868 milioni).
I dati continuano ad evidenziare che i licenziamenti restano contenuti.